机械行业“设备与经济”系列周观点 12月船市新签订单回温, 同环比呈现增长(招商证券研报)
2024-05-28 【 字体:大 中 小 】
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1、重点事件:中国船舶工业行业协会发布1~12月行业数据
中国船舶工业行业协会发布2023年1~12月行业数据。1-12月全国造船完工量4232万载重吨,同比增长11.8%;新接订单量7120万载重吨,同比增长56.4%。
截至12月底,手持订单量13939万载重吨,同比增长32.0%。
点评:
(1)12月单月看,行业新签订单达到635万载重吨,同比增长7.3%,环比增长67.5%。具体分析来看:12月从新接订单来看略超预期,呈同比正增长、环比高双位数的增长,主要原因在于:a).中国接单绝对份额提升;b)22年12月和23年11月的同环比比较基数偏低。
(2)从全球份额来看,以载重吨计,1-12月我国新签订单市场份额达到66.6%,相比1-11月的65.9%上涨了0.7pct。而市占率第二的韩国在1~12月的新接订单市场份额中占据了18.5%份额,相比1~11月下降了0.3pct。
(3)结合最新的Clarkson数据。2023年全年,全球新船订单成交量为4149万修正总吨,同比下降了18.7%。其中,中国承接了2446万CGT,市场占有率达到58.9%,比2022年的49%提高了近10pct,稳居全球第一;韩国承接了1001万CGT,市场占有率为24.1%,比2022年的38%减少了近14个百分点,位居全球第二。尽管从细节层面上,协会数据与克拉克森数据略显冲突,但可以发现全球订单量同比下降情况下,中国接单量逆势上升+份额绝对优势领先韩国是既定事实。
(4)最后,根据Clarkson统计的新造船价格指数,12月底新造船价值指数达到178.36点,同比上涨10.2%,创2009年以来最高。环比11月(177.07点)的新造船价指数继续上涨。考虑到船厂交期依然坚韧,预计船价短期内仍将维持高位。
结论:
从2023年整体造船行业来看,全球新接订单下滑但中国新接同比逆势上涨,在份额上中国比2022年提升10pct(克拉克森口径),对韩国实现绝对领先。2024年环保政策将进一步支撑高能耗船舶的绿色替代,目前新接订单上涨+新造船价格上涨,民船周期或将开启。船舶板块估值已回调较久,目前龙头公司估值已进入安全区间。继续强烈推荐中国船舶、中国重工,建议关注中国动力、中船防务等产业链公司!风险提示:重点下游行业资本开支较弱、原材料价格波动、外贸环境恶化、地缘政治扰动。
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